Πώς οι δασμοί του Trump επηρεάζουν τα κέρδη των μεγάλων τραπεζών των ΗΠΑ. Ανάλυση για τις προσδοκίες και τις αβεβαιότητες λόγω εμπορικού πολέμου.
Η εποχή των αποτελεσμάτων στις Ηνωμένες Πολιτείες ξεκινά την Παρασκευή, με μεγάλες τράπεζες να δημοσιεύουν τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου πριν από το άνοιγμα της αγοράς. Παρά τις προσδοκίες για σταθερά τριμηνιαία αποτελέσματα, οι αναλυτές προβλέπουν συντηρητικές οδηγίες λόγω των αβεβαιοτήτων που σχετίζονται με τους δασμούς.
Οι μεγάλες αμερικανικές τράπεζες, όπως η JPMorgan Chase και η Wells Fargo, θα ανακοινώσουν τα αποτελέσματά τους αργότερα σήμερα, ενώ η Bank of America, η Citigroup και η Morgan Stanley θα ακολουθήσουν την επόμενη εβδομάδα. Μετά από μια ταραχώδη εβδομάδα στη Wall Street, τα αποτελέσματα αυτών των κύριων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων θα προσφέρουν σημαντικές πληροφορίες σχετικά με την ευρύτερη οικονομική επίδραση των δασμών του προέδρου Τραμπ στη δραστηριότητα των επιχειρήσεων και στις προοπτικές τους.
Οι αναλυτές αναμένουν οι τράπεζες να παρουσιάσουν ικανοποιητικά αποτελέσματα για τα πρώτα τρία μήνες του έτους, υποστηριζόμενα από μια ακόμα ανθεκτική αμερικανική οικονομία. Ωστόσο, η προσοχή πιθανόν να επικεντρωθεί στις μελλοντικές προβλέψεις, με αναμενόμενη πιο προσεκτική γλώσσα λόγω των αυξανόμενων οικονομικών αβεβαιοτήτων. Οι προοπτικές ανάπτυξης αναμένεται να αναθεωρηθούν προς τα κάτω, ένας κρίσιμος δείκτης για τους επενδυτές καθώς αξιολογούν τις μακροπρόθεσμες επιπτώσεις των διαταραχών στο εμπόριο.
Πριν από τις πρόσφατες αναταράξεις στην αγορά λόγω των δασμών, ο τραπεζικός τομέας ήταν μεταξύ των πιο δυνατών, υποστηριζόμενος από σταθερή αύξηση δανείων, βελτιωμένες συνθήκες ρευστότητας και αύξηση της δραστηριότητας συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A). Ωστόσο, το κλίμα έχει αλλάξει, με τις μετοχές τόσο της JPMorgan όσο και της Wells Fargo να καταγράφουν σημαντικές πτώσεις μετά τις ανακοινώσεις για τους δασμούς.
«Οι εξελίξεις στο εμπόριο μετατοπίζουν τη βασική μας εκτίμηση προς μια σημαντική επιβράδυνση του ΑΕΠ, με τον κίνδυνο της ύφεσης να αυξάνεται δραματικά», ανέφερε σε μια αναφορά της η αναλυτής της Morgan Stanley, Betsy Grasek, η οποία υποβάθμισε τον αμερικανικό τραπεζικό τομέα. Επιπλέον, σημείωσε ότι τα έσοδα από τις επενδυτικές τραπεζικές υπηρεσίες είναι πιο ευαίσθητα στους κινδύνους ύφεσης σε σύγκριση με τις παραδοσιακές δανειακές δραστηριότητες.
Ο Dilin Wu, στρατηγικός αναλυτής στην Pepperstone Australia, τόνισε ότι η οικονομική αβεβαιότητα και οι αυξανόμενοι κίνδυνοι ύφεσης λόγω του εμπορικού πολέμου θα μπορούσαν να καταστείλουν τη ζήτηση για δάνεια. «Οι τράπεζες ίσως αντιμετωπίσουν υψηλότερες προβλέψεις για πιστωτικές απώλειες, γεγονός που θα επιβαρύνει περαιτέρω τις οικονομικές τους επιδόσεις», πρόσθεσε, υπογραμμίζοντας ότι η αστάθεια στις χρηματοπιστωτικές αγορές θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά τις επενδυτικές τραπεζικές δραστηριότητες.
Η προσοχή των επενδυτών πιθανόν να επικεντρωθεί στις προοπτικές των τραπεζών και στις οδηγίες τους για τυχόν μακροπρόθεσμες επιπτώσεις από τους δασμούς.
«Αυτές οι σκληρές πραγματικότητες σημαίνουν ότι οι αγορές θα πρέπει να λάβουν υπόψη την επακόλουθη πτώση των εταιρικών κερδών, με την επερχόμενη περίοδο αναφοράς αποτελεσμάτων—που ξεκινά ανεπίσημα από μερικές αμερικανικές τράπεζες—να παρακολουθείται προσεκτικά για πιθανές μειώσεις στα κέρδη και αναθεωρήσεις των προβλέψεων»
, ανέφερε ο Kyle Rodda, ανώτερος αναλυτής αγορών στην Capital.com.
Η πολιτική των επιτοκίων της Federal Reserve έχει γίνει πιο πολύπλοκη, καθώς οι δασμοί αυξάνουν τις προσδοκίες για νέες πληθωριστικές πιέσεις. Η Susan Collins, πρόεδρος της Federal Reserve Bank of Boston, δήλωσε ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να καθυστερήσει περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, λέγοντας: «Οι αυξημένες πιέσεις στις τιμές θα μπορούσαν να καθυστερήσουν την περαιτέρω κανονικοποίηση της πολιτικής, καθώς απαιτείται βεβαιότητα ότι οι δασμοί δεν διαταράσσουν τις πληθωριστικές προσδοκίες».
Παρόλο που οι τράπεζες γενικά ωφελούνται από τα υψηλότερα επιτόκια μέσω βελτιωμένων καθαρών τόκων, μια πιο αυστηρή νομισματική πολιτική θα μπορούσε να επιβαρύνει τις οικιακές δαπάνες και την ευρύτερη οικονομική δραστηριότητα, μειώνοντας έτσι την αύξηση των δανείων. Ως εκ τούτου, οι προβλέψεις για τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) των τραπεζών αναμένεται να είναι πιο συντηρητικές. Οι αναλυτές της Bank of America αναμένουν μια προσεκτική γλώσσα από τη διοίκηση κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου.
Παρά τις αβεβαιότητες που δημιουργούν οι δασμοί, τα κέρδη των τραπεζών για το πρώτο τρίμηνο αναμένεται να παραμείνουν σταθερά, με τις πλήρεις οικονομικές επιπτώσεις των δασμικών αυξήσεων να εκδηλώνονται πιθανόν αργότερα μέσα στο έτος.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις αναλυτών, η JPMorgan αναμένεται να αναφέρει κέρδη ανά μετοχή (EPS) 4,61 δολάρια (4,08 ευρώ), αύξηση 3,8% σε ετήσια βάση. Η Wells Fargo προβλέπεται να καταγράψει αύξηση 3,3% στα EPS, φτάνοντας τα 1,24 δολάρια (1,1 ευρώ). Η Bank of America αναμένεται να αναφέρει EPS 0,82 δολάρια (0,73 ευρώ), αύξηση 8% σε σχέση με πέρυσι, ενώ η Citigroup πιθανόν να σημειώσει άλμα 18% στα κέρδη της, φτάνοντας τα 1,86 δολάρια (1,65 ευρώ). Τέλος, η Morgan Stanley αναμένεται να αναφέρει αύξηση 10% στα EPS, στα 2,22 δολάρια (1,97 ευρώ).
